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1000亿战略配售基金候场 科创板开板公募是参与主力

2019年06月14日 15:37

2019年6月13日,中国证监会在上海宣布科创板开板。同日,第三批7只科创主题封闭基金获批发行。

设立科创板并试行注册制是2019年?#26102;?#24066;场最大?#27597;母鎩?#27818;深A股市场在我国科技创新的发展中承担着越来越重要的任务,尤其是信息技术领域的科创企业需要股市提供长期?#26102;?#25903;持。信贷资金、债权资金?#20219;?#27861;承担此任务,需要公募基金与私募基金发挥专业机构投?#25910;?#30340;资源配置与价值识别功能。在天使投资、风险投资、股权投?#23454;?#31169;募基金领域,形成丰富、多元的科技创?#36335;?#21270;、支持安排及其体系。二级市场为科技创新企业提供更大力度的支持,通过对新一代信息技术等六大硬核科技提供专门的支持,接纳这六大领域企业上市,并且试行注册制,为更多的信息技术类企业上市提供便利。同时通过退市制度安排,形成资源的优胜劣汰与市场的新陈代谢。

公募基金作为目前规范的也是规模最大的机构投?#25910;擼?#23558;承担重要责任与历史使命。公募基金面向社会散户,通过专门的科创主题基金、科创板基金,在做好投?#25910;呤实?#24615;与风险提示教育的前提下,吸收一部分有风险承受能力的散户资金形成公募基金,通过基金的专业运作,服务支持科创板以及信息技术企业的科技创新。公募基金也将借科创板的发展扭转在?#21892;?#25237;资上规模滞涨的?#32622;媯?#31215;极培育?#21892;?#25237;资核心竞争力,勇闯科创板?#27597;?#21457;展新挑战,做大做强?#21892;?#25237;资主业。

科创板已经开板,首批科创板?#21892;?#21457;行日益临近,发行配售之后紧接着就是上市。

从目前科创板规则以及市场情况判断,公募基金显然是主要参与力量,也是最大的主力投?#25910;摺?#29616;就公募基金可以参与科创板的资金情况做个分析。

1、战略配售基金空仓1000亿等待科创板

6只战略配售基金在2019年3月31日的资产规模是1101.92亿元,其中持有?#21892;?#24066;值27.64亿元,?#21892;?#25345;有比例2.51%,剩余1074亿资金专门用于?#21892;?#37197;售。科创板首批或者前半年的市场规模有多大还未得知。但这6只战略配售基金已经充分的投?#25910;呤实?#24615;程序,封闭3年运作,加上之前在个别?#21892;?#19978;的配售经验,这6只基金的1000亿资金将成为科创板重要甚至是最重要的战略配售参与资金,也是科创板初期最主要的市场定价力量。

2、现有?#21892;?#26041;向基金大约可以调整1000亿资金

截止2019年3月31日,全部公募基金持有?#21892;?#24066;值20424.27亿元,其中A股是19459.96亿元,港股通是481.52亿元,QDII持股市值是482.80亿元。一般来?#25285;?#34987;动的指数基金,由于指数编制规则与成分股已经固定,短期内无法投资科创板?#21892;保?#38500;非?#21892;?#25351;数编制规则与成分股构成发生变化,科创板?#21892;?#32435;入一些指数,才能引发指数基金的持有。因此,主动投?#35797;?#20316;的?#21892;?#24066;值就成为初期可以调整的主要领域。截止2019年3月31日?#21892;?#22522;金与混合基金中的主动投?#23454;墓善?#24066;值是13208亿元,一般来?#25285;?#23384;量基金由于基金合同限制以及固有投?#35797;?#20316;惯性等,存?#24247;?#25972;的比例大约是5%,?#24067;?60亿元存量?#21892;?#24066;值可以调整过来关注科创板?#21892;薄?#22312;剩余可动用资金方面,主动操作的?#21892;?#26041;向基金的最大剩余可动用资金大约1000亿左右,从日常情况看有250-300亿元可以投资科创板?#21892;本?#24050;经不错了。初步测算现有主动投?#35797;?#20316;的?#21892;?#26041;向基金,大约可以动用1000亿元资金参与科创板。

3、科创主题基金前3批合计19只190亿

由于有50万元和2年交易经历的限制,绝大多数投?#25910;?#19981;能直接参与科创板,主要通过公募基金参与科创板的。6只战略配售基金在运作方式上已经封闭运作,现有存?#24247;墓善?#26041;向基金还有诸多限制与不便。针对科创板的特点设立专门的科创主题基金和科创板?#21892;?#22522;金是目前主要的增量资金来源。?#29615;?#38754;,广大门槛以下的投?#25910;?#26377;迫?#34892;?#27714;,另?#29615;?#38754;,科创板又不同于主板、中小板与创业板,在交易制度、风险收益特征等方面都需要进一步密切观察。因此,按照一定的投?#25910;呤实?#24615;程序,新发专门的科创主题基金与科创板基金比较适合实?#26159;?#20917;。

截止6月13日,已经成立科创主题基金12只,每只基金均是10亿元,资产规模120亿。6月13日又有7只科创主题封闭基金获批发行,每只规模限额也是10亿元。从目前情况看,大概率是科创板初期,每家基金公司1只科创主题封闭式基金、1只科创主题开放式基金,按照50家基金公司也就是100只科创主题基金和每只10亿计算,预计供给1000亿资金。科创板?#21892;?#38470;续上市后,才会推出科创板基金(包括科创板指数基金)。但科创主题基金近期发行过程中遇到市场波动起伏较大,第一批发行时市场火爆是比例配售,第二批发行时市场情绪?#26412;?#38477;温,第三批、第四批以及后续批次发行还需要观察股市情绪与投?#25910;?#20559;好。

综上,截止6月13日,公募基金明确可以参与科创板的资金有战略配售基金空仓的1000亿、现有主动操作?#21892;?#22522;金存量资产调整的1000亿,这两部分合计2000亿资金可以参与。第三部分是科创主题基金与科创板基金新发募集情况,目前已经募集120亿,后续还有100只基金排队,募集情况需要视股市走势和投?#25910;?#24773;绪与偏好因素。

2019年3月4日,银河证券基金研究中心曾经发布?#23545;?#35745;公募基金3000亿资金参与科创板》的报告。主要观点是:经过初步分析,就目前掌握的信息数据以及行业动态看,合理判断公募基金大?#21152;?000亿资金可以?#36234;?#31185;创板。但这3000亿资金的构成、特点以及使用策略?#21152;?#24456;大差异。从3月4日到6月13日的3个月以来,实?#26159;?#20917;是3000亿资金的大数基本正确,唯一需要跟踪的是科创主题基金与科创板基金发行募集情况。

表1、6只战略配售基金资产组合一览表

科创板开板,公募基金是参与主力

数据来源:中国银河(10.83 -2.34%,诊股)证券基金研究中心

表2、可以参与战略配售的基金一览表

科创板开板,公募基金是参与主力

数据来源:中国银河证券基金研究中心

表3、已经成立的科创主题开放式基金

科创板开板,公募基金是参与主力

数据来源:中国银河证券基金研究中心

  本文来源: 银河证券 责任编辑:sinomanager-li
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